Valutazione di un'azienda di Software e Servizi IT
Il software è il settore con i multipli più alti del catalogo, e non per moda: un buon SaaS combina ricavi ricorrenti, margini altissimi e capacità di crescere senza limiti di magazzino né di geografia. Per questo un'azienda software ben costruita può valere il doppio di una industriale con lo stesso EBITDA.
Multipli di EBITDA del settore Software e Servizi IT
| Basso | Tipico | Alto | |
|---|---|---|---|
| Multiplo EBITDA | 8,0x | 12,0x | 16,0x |
Fonte: Dealsuite H1-2025 · Periodo: H1 2025
Esempio di calcolo
Un'azienda del settore con un EBITDA di 1.000.000 € avrebbe una valutazione indicativa tra 8.000.000 € e 16.000.000 €, applicando l'intervallo di multipli del settore.
EBITDA di esempio
1.000.000 €
Valutazione indicativa
8.000.000 € – 16.000.000 €
Calcolo illustrativo basato sui multipli del settore. La valutazione reale dipende da molti altri fattori specifici della tua azienda.
Cosa determina il valore di un'azienda di Software e Servizi IT
Qui il compratore guarda metriche che in altri settori nemmeno esistono: MRR (ricavi ricorrenti mensili), churn, LTV/CAC e crescita netta dei ricavi. Un SaaS che trattiene i clienti anno dopo anno e cresce all'interno della base esistente giustifica i multipli più alti del mercato, e spesso si valuta sui ricavi (non sull'EBITDA) quando reinveste nella crescita. Il rischio è l'altra faccia della medaglia: churn elevato, dipendenza da un unico canale di acquisizione a pagamento o un prodotto facile da replicare tirano il multiplo verso il basso.
Cosa alza e cosa abbassa il multiplo
Alzano la valutazione
- Ricavi ricorrenti (MRR/ARR) elevati e prevedibili
- Churn basso ed espansione all'interno della base clienti esistente
- Margini lordi elevati (70%+) tipici del software
- Prodotto difficile da replicare e con costi di abbandono per il cliente
Riducono la valutazione
- Churn elevato o ricavi concentrati su pochi account
- Dipendenza da un unico canale di acquisizione a pagamento
- Prodotto facilmente replicabile o privo di vantaggio competitivo
- Mix di servizi su misura che riduce la scalabilità
Domande frequenti
- Perché il software raggiunge multipli così alti?
- Per la combinazione di ricavi ricorrenti, margini lordi del 70-90% e scalabilità quasi illimitata. Ogni nuovo cliente aggiunge pochissimi costi, quindi il profitto cresce più in fretta del fatturato.
- Si può valutare un SaaS sui ricavi anziché sull'EBITDA?
- Sì, è frequente. Se l'azienda reinveste tutto nella crescita e il suo EBITDA è basso o negativo per scelta strategica, il mercato la valuta come multiplo dei ricavi ricorrenti (ARR), purché crescita e retention lo giustifichino.
- Quale metrica guarda per prima un compratore di software?
- La retention: il churn e l'espansione dei ricavi all'interno della base esistente. Un prodotto che i clienti non abbandonano e su cui spendono di più ogni anno è ciò che sostiene una valutazione alta.
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